Wall Street, çeyrek sonu para piyasalarında likidite sıkışıklığı riskine hazırlanıyor. Son aylarda hızlanan ABD Hazine bonosu ihracı, finans sektöründe likiditeyi daraltarak yatırımcıların volatilite beklentilerini artırdı.
Uzmanlara göre, teknik faktörler, kurumlar vergisi ödemeleri ve kupon tahvili ödemeleri nedeniyle 2019’daki repo piyasası krizine benzer bir tablo oluşabileceği endişesi var. O dönemde kısa vadeli borçlanma faizleri fırlamış, Fed devreye girerek piyasaya acil likidite sağlamıştı.
Bugün koşullar farklı olsa da sinyaller dikkat çekiyor: SOFR oranı geçen hafta %4,42’ye çıkarak iki ayın zirvesini gördü. Ayrıca Fed’in ters repo (RRP) imkânı kullanımının 2022 sonunda 2,6 trilyon dolardan bugün 29 milyar dolara gerilemesi, bankaların rezervlerini kritik öneme taşıyor.
Citi analistleri, artan T-bill arzı nedeniyle önümüzdeki aylarda banka rezervlerinde düşüş beklerken, Wrightson ICAP’tan Lou Crandall çeyrek sonunda Fed’in acil repo imkânı (SRF) kullanımının 50 milyar dolara kadar çıkabileceğini öngörüyor.
Buna rağmen bazı analistler, endişelerin aşırı kötümser olduğunu savunuyor. Nomura’dan Jonathan Cohn, “Piyasa bu riskleri önceden fiyatlıyor. Bu nedenle, çeyrek sonu baskılarının Fed müdahalesi gerektirmesi olasılığı düşük” dedi.
