ABD’de hükümetin kapanması sona erdi ancak ekonomik veri boşluğu, özellikle faiz hassasiyeti yüksek teknoloji hisselerinde yatırımcıları tedirgin etmeye devam ediyor. Eksik verilerin Fed’in faiz indirimlerini geciktirebileceği endişesi, Nasdaq’ın bir ayın en sert satışını yaşamasına neden oldu. Endeks, Ekim zirvesinden bu yana yaklaşık %5 geriledi.
Veri Eksikliği: “Sis İçinde Sürüş”
43 günlük kapanma sürecinde; vadeli işlemler pozisyonlarından tarım tahminlerine, özellikle de istihdam ve enflasyon verilerine kadar birçok kritik veri ya hiç toplanmadı ya da yayımlanmayacak.
Beyaz Saray ekonomi danışmanı Kevin Hassett, Ekim enflasyon verisinin yayımlanamayabileceğini, istihdam raporunda ise işsizlik oranının yer almayacağını belirtti. Nedeni: İşsizlik oranını hesaplayan hanehalkı anketi yapılamadı.
Fed Başkanı Jerome Powell, bu durumu “sis içinde araç kullanmaya” benzeterek, politika yapıcıların bu nedenle yavaşlayacağını—yani faiz indiriminden kaçınabileceğini—söylemişti.
Faiz Beklentileri Aşağı Çekiliyor
Aralık ayında 25 baz puanlık faiz indirimi ihtimali, bir ay önce kesin görülürken şimdi %50 seviyesine düştü. Bu durum, yıl boyunca %20’den fazla yükselen teknoloji hisselerinde satışları hızlandırıyor.
S&P 500’ün 12 aylık ileri fiyat/kazanç oranı 22,8 ile uzun dönem ortalaması olan 18,8’in oldukça üzerinde. Teknoloji hisselerindeki rallinin ardından birçok yatırımcı kâr realizasyonuna yöneliyor.
Bu ay Palantir ve Oracle yaklaşık %15, Nvidia ise neredeyse %8 kayıp yazdı. Horizon Investment Services CEO’su Chuck Carlson, “Yıl boyunca büyük kazanç sağlayan sektörlerde ufak bir aşağı yönlü hareket bile satış zinciri yaratabilir,” dedi.
2026’ya Doğru ‘Kör Uçuş’
Veri boşluğu, genelde daha az takip edilen özel sektör anketlerinin önem kazanmasına yol açtı. Bu anketler, harcamaların güçlü kaldığını ancak bazı göstergelerde işten çıkarmaların arttığını gösteriyor.
Piyasalar, 2026 sonuna kadar en az üç faiz indirimi beklemeye devam ediyor; ancak Fed yetkilileri giderek daha temkinli. Bu hafta San Francisco Fed Başkanı Mary Daly ve Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, indirimlere dair isteksiz açıklamalar yaptı.
BNY’nin strateji direktörü Bob Savage, “Fed de bizim gibi kör uçuyor,” dedi. Asıl belirsizliğin 2026’da olduğunu belirten Savage, bu nedenle Fed’in faiz projeksiyonlarının (dot plot) karar kadar önemli hale geleceğini vurguladı.
Piyasalarda Dalgalı Bir Dönem
Bazı yatırımcılar, yaşanan düşüşleri yapay zeka yatırımları sayesinde süren rallide geçici bir sarsıntı olarak görüyor. Ancak işaretler kısa vadede oynaklığın artabileceğine işaret ediyor.
ABD doları, hisse senetleriyle birlikte değer kaybediyor ve bunun küresel sermayenin ABD’den çıkışa yöneldiğini gösterebileceği konuşuluyor. Yılın başında piyasa zayıflığını önceden haber veren Bitcoin, yeniden 100.000 doların altında.
Running Point Capital Advisors’tan Michael Schulman, “Piyasada Şükran Günü’ne kadar sert dalgalanmalar görebiliriz. Çözülmeyi bekleyen çok şey var,” dedi.
