Hong Kong’un borca batmış emlak geliştiricileri, düşen satışlar ve değerlemeler arasında giderek artan geri ödeme riskleriyle karşı karşıya. 2026’da vadesi gelen tahvillerin miktarı %70 artarak 7,1 milyar dolara yükselecek.
Sektörün çeyrek yüzyıllık krizinde ilk temerrüt geçen hafta geldi: Road King, kupon ödemelerini yapamadı. Daha önce Emperor International da kredi ödemelerinde temerrüde düşmüştü. Uzmanlara göre, özellikle küçük geliştiriciler için önümüzdeki 12-24 ayda daha fazla iflas riski bulunuyor.
Hong Kong’da emlak ve bağlantılı sektörler GSYİH’nin dörtte birini oluşturuyor. Ancak ofis ve perakende varlıklarının değeri 2019 zirvesinden bu yana %50’den fazla geriledi ve satış yapmak neredeyse imkânsız hale geldi. Daha fazla “yangın satışı” ise fiyatları daha da aşağı çekebilir.
New World Development, 23 milyar dolarlık borç yüküyle en büyük risklerden biri olarak görülüyor. Şirket haziranda 11,2 milyar dolarlık yeniden finansmanla temerrütten kurtulmuştu. Ancak 2026 ve 2027’de yüz milyonlarca dolarlık yeni tahvil ödemeleri bekliyor.
Bankalar da baskı altında. Hang Seng Bank, yılın ilk yarısında ticari gayrimenkul kredileri için 2,5 milyar HK$ zarar karşılığı ayırdı – geçen yıla göre %224 artış. HSBC ise riskli kredi sınıflamasını üç katına çıkardı.
Her ne kadar Hong Kong’un merkez bankası yetkilileri bankacılık sisteminin “iyi sermayelendirilmiş ve güçlü” olduğunu söylese de, analistler sektörün toparlanmasının yakın zamanda mümkün görünmediğini vurguluyor.
