Asya sermaye piyasaları, 2026’da Çin ve Hindistan’dan gelecek yüksek profilli halka arzlar sayesinde güçlü bir yıl geçirmeye hazırlanıyor. Ancak hızla yükselen teknoloji değerlemeleri ve yapay zekâ balonu endişeleri, bu ivmeyi baskılayabilecek en önemli risk olarak öne çıkıyor.
Çin ve Hindistan İvmesi
LSEG verilerine göre Asya’daki halka arzlar, ek satışlar ve dönüştürülebilir tahviller dahil olmak üzere toplam 267 milyar dolar seviyesine ulaştı ve 2021’den bu yana ilk yıllık artışı kaydetti. Çin şirketlerinin tercih ettiği Hong Kong piyasasında rakam 75 milyar dolara çıkarak geçen yılın üç katını aştı. Hindistan’da ise 2025 yılı itibarıyla 19,3 milyar dolarlık IPO gerçekleşti.
Goldman Sachs Asya ECM Başkanı James Wang, “Çin’in toparlanması ve Hindistan’ın genişlemesi, bu yıl Asya’daki ihraçların iki ana motoru oldu. 2026’da da bu rolü sürdürmelerini bekliyoruz” değerlendirmesini yaptı.
Hindistan’ın 2026 yılında 20 milyar dolara yakın IPO hacmi yaratması öngörülürken, Hong Kong’da 300’ün üzerinde şirket halka arz için sırada bulunuyor. Reliance Jio Platforms’un IPO’su ile Çinli teknoloji üreticisi Zhongji Innolight’ın ikinci listelemesi, gelecek yıl işlem hacmini belirgin şekilde artıracak.
Yatırımcılar ABD’den Uzaklaşıyor
Son aylarda küresel fon akımları, ABD varlıklarından Asya’ya yönelmiş durumda. Bunun arkasında, ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret ve jeopolitik politikalarına yönelik belirsizlikler rol oynuyor. Hong Kong Hang Seng Endeksi yıl başından bu yana yaklaşık %30, Hindistan NSE endeksi ise %10,8 yükseldi.
Bu momentumla Çinli pil üreticisi CATL, Hong Kong’daki ikinci listelemesinde 5,3 milyar dolar toplarken, Zijin Gold International ise 3,5 milyar dolarlık halka arz gerçekleştirdi.
Yapay Zekâ Balonu Baskısı
Kasım ayında ABD borsalarında görülen sert dalgalanma, küresel AI rallisindeki kırılganlıkları ortaya çıkardı. Çinli Zhipu AI, MiniMax ve MetaX gibi büyük dil modeli ve çip üreticisi şirketlerin milyarlarca dolar büyüklüğünde halka arz planları, aşırı değerleme tartışmalarını yeniden alevlendirdi.
Freshfields ortağı Arun Balasubramanian, “Eğer AI balonu endişesi ciddi bir satış dalgasına dönüşürse, bu yalnızca teknoloji sektörünü değil, genel piyasa risk iştahını da sarsabilir” uyarısında bulundu.
Daha temkinli yatırımcıların rotasını Hindistan’a çevirebileceği belirtiliyor; zira ülke piyasası görece AI ağırlığı düşük bir yapı sunuyor. Axis Capital’den Pratik Loonker, “Küresel AI değerlemelerinde bir düzeltme yaşanırsa, fiyatlama ve değerlemeler üzerinde baskı kaçınılmaz olur” dedi.
Asya’da 2026’nın, güçlü ekonomik büyüme ve kapsamlı halka arz hattı sayesinde hareketli geçmesi beklenirken, yapay zekâ kaynaklı volatilitenin bölgesel sermaye piyasaları için belirleyici bir sınav olacağı öngörülüyor.
